在需求回暖、流动性过剩、美元贬值以及地缘政治紧张等多重因素共同作用下，6 月上旬国际原油价格继续上涨。但随着美元指数的回升，原油价格在70 美元上下出现盘整。方正证券重申了“OPEC 目前具备大幅减产的经济实力，油价在上半年可能出现明显反弹，但实际需求的下降将成为制约油价走高的主要因素”观点，原油价格的短期反弹不改变原油市场供应相对过剩的状况，但考虑到全球流动性可能超预期，方正证券调高2009 年WTI 原油均价至56 美元/桶。

  随着国际原油价格的冲高回落，成品油价格走势基本复制了原油价格走势。国内自发改委6 月1 日调整成品油价格消息兑现，成品油价格保持稳定，部分地区重新出现了降价促销。6 月份以来国际三烯价格出现明显上涨，特别是丁二烯价格受到供需变化影响出现了将近50%以上的涨幅。下游产品价格大幅上涨明显改善了化工企业利润空间。

  原油价格上涨将改变化工行业的成本和利润分配，方正证券认为存在以下交易机会。原油价格在60 美元/桶上下是中国石化、中国石油的最佳盈利空间，有利于提高中国石化、中国石油的业绩。但考虑到目前国内成品油价格形成机制并未完全实行，炼油业务利润空间受到压制，方正证券暂时维持中国石化为“增持”评级，维持中国石油“中性”评级。原材料价格上涨带来下游产品库存增值，上游塑料价格的上涨有利于产品价格提高和销量上升，相关上市公司有金发科技（002202.SZ）、红宝丽（002165.SZ）等。原油价格短期上涨带来的替代能源行业机会，重点关注煤化工相关企业，如远兴能源（000683.SZ）、天科股份（600378.SH）。

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