高油价威胁全球经济复苏

　　市场永远比预测更有想象力。2010年，大宗商品在疯狂飙涨了一轮之后，刚进入2011年，就又开始跌宕起伏的演绎。

　　新年首个交易日，原油、黄金、铜等大宗商品价格普涨，国际油价再创27个月新高，纽约NYMEX原油期货一度触及92.58美元/桶的高位。而当市场刚开始高唱2011年“开门红”时，周二大宗商品价格开始掉头向下，在美元反弹的影响下，原油、黄金等全线大跌，纽约COMEX黄金期货下挫44.10美元，跌幅达3.1%；原油期货下跌2.17美元，跌幅达2.4%；美股资源类个股受累于此发生普跌。

  然而，由于普遍看好美国经济复苏的前景，分析人士仍然普遍认为，虽然国际大宗商品近期存在调整压力，但是商品牛市预期仍将延续。高盛等机构对国际油价2011年有望突破百元的预测得到多方认同。

　　高盛认为，由于原油市场的供应受到限制,随着经济的持续发展对原油市场需求的增加,国际油价正在回到前期高价的“结构性牛市”路上，因此预计2011年二季度纽约油价将会破百。而Natixis公司、Prestige经济公司等机构，同样赞同2011年油价升至100美元/桶上方的观点。

　　而对于近期原油期货价格的下跌，业内人士更愿意将之解释为短期的调整。

　　汇丰首席商品策略师斯蒂尔日前对媒体表示，金属等大宗商品周二大跌，主要受到获利回吐拖累，大宗商品短期仍会承压，但调整持续的时间不会太长。

　　三星经济研究院首席研究员马兹辉也对记者表示：“近期回调是前期恐慌性需求的释放，同时和美元走高有一定关联，但是长线依然看多大宗商品。欧债危机缓和后美元可能再度走软，这将推动大宗商品价格上涨。”

　　此外，对冲基金押注油价上涨，成为中长期看涨原油的另一个有力理由。据美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据显示，截至去年12月28日，对冲基金和其他一些大型投机商在原油市场的净多头寸增加4.6%，创下2006年6月以来最高纪录。

　　值得关注的是国际能源署（IEA）已经对油价走高提出了警告。1月5日，该机构首席经济学家比罗尔在接受外媒采访时表示，油价已升至可能危及全球经济复苏的“危险区域”。他认为，油价正步入一个对全球经济而言的危险区域，原油进口成本增加正对经济复苏构成威胁，这向原油消费国和产油国都发出了警告。

　　除原油外，在供需紧张的影响下，黄金同样有可能继续走强。汇丰银行日前调高了对金价的预期，将2011年平均金价预期上调至每盎司1450美元，较之前预期的每盎司1425美元上调1.7%，同时将2012年平均金价预期从每盎司1275美元上调至每盎司1300美元；并将长期金价预期从每盎司1050美元上调至1150美元。

　　大宗商品价格普涨，通胀的预期也随之提升。高盛的研究报告对新兴市场经济发展作出分析，认为新兴市场经济的通胀率2011年将高于2010年。

　　马兹辉则分析说：“新兴市场未来一段时间面临的输入性通胀压力将非常大，新兴市场面临两难，升值本币可以缓解输入性通胀，但会削弱出口竞争力，反之，如果本币汇率稳定，就会引起输入性通胀。新兴市场现在是走钢丝，在两难之中保持平衡。”

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