新能源产业的炙手可热，使投资多晶硅一时成为行业热潮。但在下游光伏电池销量尚未完全恢复的大背景下，上游多晶硅企业先支撑不住了。

　　11月17日晚间，江西赛维太阳能高科技有限公司（LDK.NYSE，下称“LDK”）决定把手里的一块烫手山芋——1.5万吨多晶硅厂部分股权转让出去，以此换钱来缓解公司财务压力，也让多晶硅厂继续正常运转下去。

　　这是国内第一家将股权转给信托公司的多晶硅企业，在目前多晶硅产能过剩的状况下，多晶硅企业的负担之重可见一斑。

　　出让15%股权

　　LDK此次转让股份并不复杂：江西国际信托投资股份有限公司买下这个产能1.5万吨多晶硅厂的15%股权，交易价格人民币15亿元。

　　根据相关资料，江西信托由江西省国资委直接监管。一位熟悉多晶硅行业的人士告诉记者，这可能是江西省政府在背后推动。

　　LDK一位内部人士昨天也向CBN确认：“引入江西信托主要是对方看好公司潜力，也有融资考虑。”

　　一位不愿透露姓名的新能源分析师告诉CBN，由于多晶硅被政府定义为存在“产能过剩”倾向，因此目前多晶硅企业想从银行贷款比较难，从信托公司获得资金是个办法。

　　多晶硅价格在最近3年间由最初30美元/公斤，暴涨至2008年的最高400美元/公斤，再跌落至现在的60美元/公斤。一份行业报告显示，到2009年6月底，我国已有19家企业多晶硅项目投产，产能规模达到3万吨/年，另有10多家企业在建，扩建多晶硅项目，总规划产能预计到2010年将超过10万吨。而2008年我国多晶硅的总需求量才17000吨。这些产能若全能兑现，将超过全球需求量的2倍以上。

　　同时，多晶硅的高耗能也让企业不堪重负。据CBN记者了解，企业制造一公斤多晶硅的用电量约为160千瓦时，也就是说，1吨多晶硅要耗电1.6万千瓦时，目前国内提炼多晶硅耗电量基本在2万千瓦时/吨。而被定义为高耗能行业的电解铝，用电量约是1.45万千瓦时/吨。显然，多晶硅耗电量比电解铝还要高。

　　LDK从制造电池硅片起家，目前其硅片产能全球最大。2008年该公司正式介入到对资金需求更多的多晶硅业务。按照计划，总计2.1万吨产能的多晶硅制造分为两个部分，6000吨为其一，1.5万吨为另一个大项目。这次出让股权的就是1.5万吨的那家厂。据记者了解，目前1.5万吨的项目分为3条线，第一条线5000吨已在试运行，另外两条线在继续，还未达产。

　　严重缺钱

　　记者拿到一份LDK所在地江西当地政府部门所做的材料显示，LDK需要150亿元人民币建设多晶硅项目，“资金链非常紧张，硅片厂资产负债率非常高，影响该企业在美国资本市场的再融资能力。”

　　在多晶硅厂需要大量资金投入的情况下，LDK却正遭受亏损之苦。根据财报，今年第二季度LDK的总利润是-2亿美元，而去年同期这一数字是1.12亿美元。就在第二季度，LDK向中国进出口银行以及一家信托公司借款10亿元人民币，为多晶硅业务发展铺路。当季，该公司有2.66亿美元的现金及现金等价物，但短期银行借贷、需在当期支付分期付款的长期贷款竟然共计11.89亿美元之高，环比上涨22%。

　　一位精通海外会计业务的人士告诉记者，11.89亿美元和2.66亿美元这两个数字可能表明，这家企业的短期偿贷风险较高。上述新能源分析师也表示，与其他已建成并有产量的多晶硅公司不同，未来LDK还将面临另一重困境，“2008年上半年整个多晶硅市场环境比较宽松，成本为60美元/公斤，能卖到100美元到400美元/公斤之高。但2010年达产的多晶硅厂可能出现亏损，原因是其销售价格可能就是成本价。”但LDK内部人士昨天表示，公司的多晶硅项目不会亏损，会有盈利。