受美国、欧洲、中国近期陆续发布的一系列低迷经济数据的影响，国际大宗商品市场在上周经历了剧烈的动荡，国际油价继续下探，尤其是国际油价在6月21日暴跌后，6月22日已下探至每桶77.56美元，纠缠已久的原油价格'破八'终于成为事实。

成品油面临年内第三次下调

　　冲击'两桶油'利润空间

国际原油市场出现的动荡很快反馈到国内市场。我国刚刚于6月9日下调了成品油价格，仅8个工作日后，国际三地原油价格的变化率再一次超过4%，只待达到另一个调价条件—22个工作日，成品油的下调窗口便将在7月11日凌晨开启。

分析人士普遍对后市看跌预期强烈，他们大多认为，如果后市缺少利好因素支撑，三地变化率跌势难以改变。那么，7月11日调价窗口打开之后，面临的将是我国年内第三次成品油油价下调。据业内人士分析，下调幅度预计在500到600元/吨之间。

如果成品油年内第三次下调，对中国石油、中国石化这两大A股上市公司将产生什么影响？

中投顾问能源行业研究员宛学智在接受记者采访时认为，若油价果真下调，中石油、中石化等油企均会受到巨大冲击。他指出，油企的炼油、运输、销售网点等运营成本都很高，如果成品油油价下跌，势必导致'两桶油'利润空间进一步缩小。

对于油价下调对企业利润等方面是否有所影响，中石油相关人士对记者表示，具体影响还需公司财务部门和计划部门跨部门回应。

而据中石油内部人士此前透露，国际油价在80美元-90美元是公司各板块之间最大的利益平衡点。并且，由于中石油自产油比例在70%左右，按照《石油特别收益金征收管理办法》规定，国际油价走低将直接使中石油上缴的石油收益金减少，从而直接利好公司的勘探与生产板块。

中石油人士固然如此认为，但据业内人士分析，虽然国际油价走低，将直接缓解中石油炼油板块亏损。但随着国内成品油销售价格的下调，中石油销售板块利润也将同时下降。据中石油一季报显示，2012年一季度，中石油销售板块实现经营利润人民币60.64亿元。这与去年同期相比，已经下降了21.1%。

同样的，国际油价下跌，对于原油更依赖于国际市场、炼油业务更多的中石化中石化而言，将直接减缓其炼油板块的亏损，但事情的另一面是，国内成品油价格若再次下调，中石化的成品油销售价格也将受到影响，并且，民族证券石化行业分析师齐求实还对记者指出，目前的宏观经济形势，很难使化工产品出现较大需求，国际油价下跌导致化工产品失去成本支撑，因此化工产品价格有可能进一步下降。如果这种情况出现，对于中石化的化工板块和众多化工企业而言显然不是一个好消息。

花旗银行早早就下调了中石化的评级，称主要基于今年盈利预测可能下跌?；ㄆ煲腥衔?，石化及炼油盈利前景远比预期差，该行相信市场早已反映今年中石化的盈利疲弱。

油企库存压力加大

　　价格战再度上演

宛学智还向记者指出，下调预期重现，会加剧市场观望气氛，市场需求疲软会直接导致油企库存压力加大。市场数据显示，上次油价下调后，油市曾迎来一波补库高潮，但仅不到一周时间，下调预期重燃，市场观望气氛转浓，需求又重回疲软态势。

根据民族证券最新的研究报告，目前成品油市场低迷，中石油、中石化完成的油品批发量较计划下滑严重，销售公司将会降低所有权库存，停止一切可以停止的外采，中石化近期要求炼厂降低原油加工量50万吨，累计较原季度计划下调达150万吨或8%。从山东地炼厂来看，其汽油库存为33.1万吨，占库容的50.46%，柴油库存为50.84万吨，占库容的54.26%。

与油价后市看跌相伴随的是，成品油批发价格或将继续走低，从而导致批发零售价格差进一步扩大，宛学智认为，油企之间可能会进行价格战以促销。

而据媒体报道，中石化近日已要求各省市公司降低成品油库存，后期将进一步压减购进规模和控制调运节奏。在上周，包括中石油、中石化在内的加油站就已纷纷降价促销，各个炼厂出厂批发价也争相优惠，各地价格战再度上演。

但也有相对乐观的看法，齐求实认为，随着夏季汽油消费旺季的到来以及供给的收缩，成品油市场行情有望改观。