由于近年来产能激增，加之上游对二甲苯（PX）成本过高、下游聚酯消费不旺等因素影响，国内精对苯二甲酸（PTA）行业已经风光不再。昔日两大耀眼的企业明星——恒逸和荣盛甚至被某些行业人士称为PTA“双熊”。业内人士透露，PTA的暴利时代已经结束，即便是三季度黄金季节来临，目前产品生产仍然亏损，并且PTA将长期处于微利甚至亏损状态。

产能过剩加剧

纺织工业的高速发展带动了化纤需求量的大幅提升，国内PTA行业随之快速发展。目前中国PTA产能已经超越韩国、美国，位居世界第一。截至2011年底，我国PTA总年产能超过2000万吨，主要生产商有20家。有资料显示，2012年，中国PTA新增年产能将超过1150万吨。其中，嘉兴石化年产150万吨和绍兴远东年产70万吨的PTA装置计划在今年8月底投产。

然而，在PTA产能激增的同时，上下游的行业产能扩张却并不匹配。大量新增产能的集中释放导致了PTA行业景气指数迅速下滑，PTA市场价格从去年2月份1.18万元（吨价，下同）的高位一路下跌，到今年6月中旬进入低谷，跌至7000元。尽管此后PTA开始强势反弹，8月份受台风等因素刺激，价格又小幅上扬，8月中旬达到7900元，但PTA目前仍处于亏损状态，约亏损400元。

由于今年以来PTA行业持续亏损，新增产能大多推迟投产，目前仅有BP珠海年产20万吨和远东石化年产140万吨项目投产。随着三季度黄金季节的来临，后续新增产能将陆续释放，届时PTA产能过剩局面将进一步加剧。

原料PX货紧价扬

6月份至今，尽管PTA反弹了约900元，但其原料PX上涨更加强烈。PX外盘从6月初至今，上涨了约240美元，换算成人民币约1800元。原料PX高位运行吞噬了PTA的盈利空间。而且，PX产能扩张速度远低于PTA产能扩张，这也导致PX市场供应短缺，更助推其价格上行。

近年来，国内民众对PX项目普遍质疑和抵触，PX项目发展很不顺利。2011年，我国PX总年产能约826万吨，有分析认为2012年国内新增年产能145万吨。然而，截至8月中旬，国内PX并没有新增产能投产。腾龙石化年产80万吨PX装置据说将在10月份投产，而四川石化的年产65万吨装置年内是否投产还是未知数。

随着我国PTA产能连续扩大，今年以来，国内PX进口量大幅攀升，2012年上半年，我国累计进口PX296.1万吨，同比增加32.05%。随着下半年PTA产能的集中释放，未来PX供应更将逐步偏紧。

近期多套PX装置意外停车，加剧了市场供应紧张。7月20日，韩国三星道达尔年产70万吨装置停车一周；日本吉坤日矿日石能源公司意外停车使PX装置原料出现短缺。同时，国内福佳大化年产70万吨PX装置6月底非计划停车，乌鲁木齐石化年产100万吨装置自7月13日停车检修20天。

尽管PX价格的上涨也会对PTA价格产生支撑，但产能过剩阻碍了PTA的成本转嫁能力，只能使PTA生产利润受压，长期处于亏损状态。

下游纺织出口受阻

上游PX扩张受阻，下游聚酯行业产能扩张也不匹配。据悉，2012年国内聚酯行业计划新增年产能约500万吨，但截至8月中旬，仅投产了100多万吨，远低于预期。聚酯产能的增速远低于PAT的产能增速。

同时，由于欧债危机等全球经济放缓的不利因素影响，导致国内纺织服装出口大幅下降。国内经济下行、楼市调控等因素也产生了一定影响，聚酯企业开工率普遍不高，仅有75%左右。尽管秋冬季节是纺织原料的传统消费旺季，8月份以来，聚酯企业的开工率也普遍提高，但聚酯行业的需求回暖依然不如预期。

业内人士认为，由于消费低迷，转嫁能力差，聚酯市场后市仍不乐观，因此，PTA要实现良好的盈利尚需时日。